增长超预期 摩根士丹利维持腾讯增持评级

北京时间5月12日凌晨消息,摩根士丹利今天发布了针对腾讯(0700.HK)的研究报告,维持腾讯股票的“增持”(Overweight)评级不变。

以下为这份报告的主要内容:

财测变动:将腾讯2011财年每股摊薄收益预期上调6%,2012财年每股摊薄收益预期上调5%。

利润超预期:腾讯2011财年第一季度销售额为人民币63亿元,同比增长50%,季比增长15%,较我们此前预期高7%。不计入收购美国在线游戏公司Riot Games的影响,腾讯第一季度每股摊薄收益为人民币1.54元,同比增长36%,较我们此前预期高12%。

有利因素:1)腾讯互联网增值服务(IVAS)第一季度销售额(在总销售额中所占比例为83%)同比增长55%,主要由于受到季节性因素的影响。腾讯仍旧是中国网络游戏市场上的领导者,第一季度网络游戏销售额同比增长77%,在总销售额中所占比例为56%。值得注意的是,《穿越火线》和QQ游戏平台第一季度的最高同时在线用户人数创下历史最高水平;2)“腾讯朋友”的活跃帐户数量季比增长20%,至1.01亿个。

不利因素:1)腾讯第一季度网络广告销售额季比下滑28%,主要由于受到季节性因素的影响;2)腾讯管理层预计,第二季度互联网增值服务面临的季节性不利因素将比以往更加严重。

可实现长期季比增长:1)腾讯在网络游戏销售市场上所占份额有所增长。据市场研究公司iResearch数据显示,腾讯网络游戏销售额相当于最接近于该公司的竞争对手的两倍;2)腾讯拥有中国市场上最健全的游戏组合之一,在百度第一季度游戏相关搜索查询量中所占比例为43%,季比增长5个百分点;3)截至目前为止,仅由11%的QQ即时通信账户的日均支出为0.13美元,未来有充足的上升空间;4)百度拥有丰富的开发中游戏组合;5)腾讯网络游戏的“时尚”风险相对较低。

来源:Donews

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